FOF研究周度报告：市场中性表现靠前 股票和CTA回撤

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本周市场回顾：

股票市场主要指数小幅震荡，其中中小盘跌幅略大于大盘。本周唯流动性和规模因子收跌，周度均未录得正收益，其余因子周度均收涨。商品市场整体小幅收涨，其中属黑色和贵金属的涨幅最显著。风格因子方面，本周基差动量、偏度和流动性因子回血，周度录得正收益，其余因子均扩大跌幅。

主要策略表现及配置建议：

本周市场中性策略表现突出。量化多头策略，在跟踪管理人中，500 指增和1000 指增表现相对优于300 指增。近期阿尔法环境有一定改善，但是超额波动也有所放大，大中小市值切换较快，可以考虑并关注均衡配置。CTA 策略持续回撤，跌幅收窄，主观CTA 优于量化CTA。大部分管理人较上周表现提升，或转为盈利或跌幅收窄。截面策略相对优于时序策略，中短周期相对优于中长周期，基本面策略保持平稳。中短周期管理人表现相对稳定，建议持续关注。中长周期管理人在此前阶段性净值修复，当前又呈现出一定反复横盘的态势，建议谨慎。基本面策略当前未有明确的宏观驱动力，预计短期内不会有太多表现。

市场中性策略维持正收益，相较上周有所增长。套利策略微跌，期货套利相对表现靠前，期权套利和可转债套利表现较上一周有所提升。

FOF 组合跟踪：（本产品为模拟组合，非实盘产品）本期（2023.06.05-2023.06.09），稳健型FOF 组合01 基金净值从1.1245 下降至1.1242，区间累计收益-0.03%，区间最大回撤为0.03%，回撤控制能力较好。成立以来，年化总收益为8.83%，年化主动收益为14.66%，最大回撤为2.82%，分别有83.33%的月份，83.33%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF 基金。

产品自配置以来，均未考虑分红对产品净值的影响。本次净值调整，将成立以来的分红情况充分反应在净值曲线中，以更准确更全面的反应净值变动情况。分红会导致派发期间净值下跌，持有期收益增加，修正分红情况会平滑净值整体波动。该项调整导致年化收益上浮约1.4%，最大回撤下浮约0.4%。

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